只要美元还在涨就没指望

市场阐发人士认为，只要美圆兑其它货币继续飙升，股市就很难行跌，也难以找到底部。

陪伴着美联储再度大幅加息，全球股市刚刚履历了惨痛的一周，标普500指数上周五差一点录得年内更低收盘价。与此同时，美圆兑其它次要货币大幅走强，并引发金融市场动乱。日元兑美圆汇率上周一度跌破145关隘，引发日本当局时隔24年再度干涉汇市、

周一，美圆升值风暴持续，非美货币延续跌势。跟着美圆指数再度刷新逾20年高点，英镑、印度卢比、越南盾兑美圆均跌至新低；韩元兑美圆在韩国国内市场收盘下跌1.54%至1431.3，创2020年3月23日以来单日更大跌幅。

美圆企稳前股市难行跌

市场研究公司DataTrek Research的结合开创人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）认为，非美货币需要企稳，股市才气找到底部。科拉斯在比来的一份陈述中暗示，回忆汗青，自21世纪初以来，动乱市场中的强势美圆不断是市场承压的根本迹象。

不外，Brinker Capital Investments高级投资组合司理布莱恩•斯托里（Brian Storey）暗示，强势美圆与全球市场动乱之间的关系是一个“先有鸡仍是先有蛋”的问题。

美圆持续上涨之际，因为担忧全球衰退，投资者正在抛售高风险资产，转而寻找避风港。阐发师指出，美圆飙升的另一个原因是货币套利交易，即投资者借入日元等低息货币，然后将其投资于美圆等高息货币，从两者息差中获益。

美国联邦基金利率目前的目的区间为3%-3.25%，而日本央行则维持负利率。

"跟着美联储变得愈加强硬，固定收益和美国国债收益率敏捷上升，那吸引资金流入美国，" 阐发公司Spectra Markets的总裁布伦特·唐纳利（Brent Donnelly）暗示。“然后还有一个反应轮回，收益率上升让人们感应严重，并抛售股票，那也招致了美圆的避险买盘。”

美圆涨势若何才气放缓？

美联储暂停收紧货币政策可能会减缓美圆升势。然而，鉴于通胀仍然炽热，而美联储坚定冲击通胀，美圆涨势放缓似乎高不可攀。

美联储官员上周表示，做为降通胀勤奋的一部门，他们将容忍美国经济“硬着陆”。按照美联储的预测，明年赋闲率将上升至4.4%，比目前的赋闲率超出跨越0.7个百分点。在汗青上，从未呈现过赋闲率上升超越0.5%，而经济不陷入衰退的情况。

唐纳利暗示，在一些市场、可能是信贷市场 *** 之前，美联储将连结强硬立场。最末突破那个轮回的将是信贷市场和股市的分裂，那最末将招致美联储发出差别的信息。

斯托里暗示，在目前的市场情况下，投资者持有美圆计价资产可能仍是最平安的选择，不外他们也应该为将来几个季度全球股市或美圆可能企稳做好筹办。

广场协议能否会重演？

一些投资者还对全球央行采纳集体动作遏造美圆飙升抱有希望。

Frost investment Advisors总裁兼首席投资官梅斯·麦凯恩（Mace McCain）指出：“在过去，当情况变得令人不安时，我们会说，我们不克不及排除全球列国央行采纳协调动作来阻遏美圆升值，因为那引发了太多问题。”

麦凯恩以广场协议为例。广场协议是世界上更大的几个经济体在1985年签订的一项结合协议，目标是通过干涉外汇市场，使美圆对法法律王法公法郎、德国马克、日元和英镑贬值。

瑞银近日暗示，除非全球呈现严重外部冲击，不然类似广场协议的多国协调干涉汇市的可能性仍然很小。

不外，考虑到美国当前的经济情况和1980年代完全差别，昔时广场协议可以达成，是因为美国希望削弱美圆以扩大出口，而如今，美国正和处于四十年高位的通胀做斗争，美圆走强有助于降低进口成本，抵御通胀压力，因而美国当前没有理由削弱美圆。

荷兰合做银行战略师Jane Foley近日暗示：“我认为至少在美国认为已经突破通胀威胁之前，列国不成能达成《广场协议》......美圆走强是其收缩货币政策的副产物，若是此时削弱美圆，则和收缩立场相悖。”